Wijzigingen in de portefeuilles – februari 2026

Tijdens het maandelijkse beleggingsoverleg bespreken we de actualiteiten in de financiële markten en toetsen we of de huidige inrichting van de portefeuilles nog passend is. Recent hebben we daarom enkele wijzigingen toegepast, die een nadere toelichting verdienen.

De aankopen

Er zijn een aantal nieuwe posities toegevoegd in de beleggingsportefeuilles, de andere aankopen betreft het ophogen van bestaande beleggingen. In het kader van relatief hoge koers/winstverhoudingen bij wereldwijde aandelen, druk op diverse tech/kwaliteitsaandelen en blijvend hoge inflatie, geven wij de voorkeur voor een nieuwe belegging gericht op wereldwijde dividenduitkerende aandelen, geselecteerd op basis van hun dividendrendement, robuustheid en waarschijnlijke groei. Consistentie in het dividendbeleid is een blijk van financiële stabiliteit van de onderneming en de bedrijven zijn over het algemeen actief in een stabiele sector, met bewezen verdienmodellen. Met het toevoegen van deze aandelenbelegging kiezen we bewust voor het aanbrengen van een defensief accent in de portefeuilles.

Daarnaast hebben we de weging van de aandelenbeleggingen in de opkomende markten verhoogd. Bovenstaande redenen spelen hier ook een rol, alsmede de gemiddelde waardering van aandelen uit deze regio en vooral ook de verwachtingen van de groei van de winst per aandeel in 2026. Deze verwachtingen liggen inmiddels fors hoger dan bij wereldwijde aandelen (27% ten opzichte van 14%). Met deze breed gespreide beleggingen wordt onder andere belegd in bekende namen zoals TSMC, Samsung Electronics en Tencent. Deze keuzes bieden vooral extra diversificatie op het gebied van aandelenbeleggingen.

We hebben daarnaast twee nieuwe beleggingen toegevoegd die diversificatie kunnen bieden op portefeuilleniveau, beiden zijn alternatieve beleggingen. Eén belegging is een hedgefonds met een marktneutrale long/short strategie, de andere belegging volgt de waardeontwikkeling van de grondstoffen goud, zilver, palladium en platinum. Uit het porfolio-analyse systeem dat wij actief gebruiken blijkt dat beide beleggingen vrijwel ongecorreleerd zijn ten opzichte van de andere beleggingen in de portefeuille.

Ook is de weging van obligatiebeleggingen uit de opkomende markten verhoogd, waarbij dit geldt voor zowel harde en lokale valuta. Stapsgewijs wordt de afhankelijkheid van buitenlands kapitaal verminderd en zorgt de toenemende aanwezigheid van lokale institutionele beleggers (pensioenfondsen en verzekeraars) voor meer stabiliteit. De yield van beide obligatiebeleggingen ligt boven de 6%, met een gemiddelde looptijd van ongeveer 5,5 jaar.

De verkopen

Om ruimte te maken voor deze nieuwe beleggingen, zijn er ook diverse beleggingen verkocht. Eén specifiek aandelenfonds gericht op een selecte groep kwaliteitsbeleggingen (met een relatief hoge koers/winstverhouding) is volledig verkocht. De onderliggende aandelen kregen een steeds grotere overlap met onze wereldwijde aandelenfondsen en de positie is één op één vervangen door het fonds met dividendaandelen. Binnen aandelen is de weging van ontwikkelde markten afgebouwd ten gunste van de beleggingen in de opkomende markten.

Bij de obligaties is de individuele staatsobligatie van Nederland volledig verkocht. De resterende looptijd was nog maar enkele maanden en daarom zagen wij andere interessantere beleggingsmogelijkheden. Ook hebben we de totale weging van de obligaties verlaagd, waardoor een lichte onderweging is ontstaan en een lichte overweging bij de alternatieve beleggen.

Indien u behoefte heeft aan een nadere toelichting op de beleggingskeuzes staat uw adviseur voor u klaar.