Kunst, een oldtimer of een hedgefonds?

Wie aan beleggen denkt, denkt meestal aan aandelen en obligaties. Toch is de beleggingswereld aanzienlijk breder. Edelmetalen, private equity, vastgoed, hedgefondsen en cryptocurrencies vallen allemaal onder de noemer alternatieve beleggingen. Ook kunst, exclusieve horloges of klassieke auto’s worden daar soms toe gerekend.

Dit betekent echter niet dat al deze categorieën geschikt zijn voor een breed gespreide beleggingsportefeuille. Veel alternatieve beleggingen kennen specifieke risico’s, zijn minder goed verhandelbaar of lastig te doorgronden. Tegelijkertijd kunnen bepaalde alternatieve beleggingen juist een zinvolle rol vervullen binnen een portefeuille. De vraag is dan niet hoe bijzonder een belegging is, maar wat zij toevoegt aan het geheel.

Prijzige objecten

Regelmatig verschijnen in de media berichten over objecten die voor uitzonderlijk hoge bedragen van eigenaar wisselen, zoals:

• Het kunstwerk Salvator Mundi van Leonardo da Vinci werd in 2017 verkocht voor $ 450 miljoen.
• De Mercedes-Benz 300 SLR Uhlenhaut Coupé werd in 2022 verkocht voor $ 142 miljoen dollar.
• Het horloge Patek Philippe Grandmaster Chime6300A werd in 2019 verkocht voor 31 miljoen Zwitserse Frank (CHF).
• De originele tas van Jane Birkin, ontworpen door Hermès, werd in 2025 verkocht voor $ 10 miljoen.

Dergelijke transacties spreken tot de verbeelding en laten zien hoe breed het begrip alternatieve beleggingen kan zijn. Voor portefeuillebeheer zijn dit echter vooral illustratieve voorbeelden. Uiteindelijk gaat het niet om exclusiviteit of zeldzaamheid, maar om de vraag of een belegging daadwerkelijk bijdraagt aan spreiding, stabiliteit en de verhouding tussen risico en rendement van de totale portefeuille.

Waarom alternatieve beleggingen?

Een belangrijk kenmerk van alternatieve beleggingen is dat zij zich vaak anders gedragen dan traditionele beleggingen zoals aandelen en obligaties. Zij bewegen daardoor niet altijd in dezelfde richting als de brede markt.

Juist in perioden van onrust kan dat waardevol zijn. Wanneer financiële markten onder druk staan, kan een belegging die zich onafhankelijker ontwikkelt helpen om schommelingen binnen de portefeuille te dempen. Sommige strategieën zijn er bovendien op gericht ook in dalende markten kansen te benutten of fungeren als bescherming tegen de inflatie.

De keerzijde

Daar staat tegenover dat alternatieve beleggingen ook nadelen kennen. Veel alternatieve beleggingen zijn minder liquide. Het kan daardoor meer tijd kosten om posities op te bouwen of te verkopen. Daarnaast zijn strategieën vaak complexer en minder transparant dan traditionele beleggingen, waardoor het lastiger kan zijn om risico’s en vooruitzichten goed te beoordelen. Ook de kosten liggen doorgaans hoger. Met name hedgefondsen rekenen vaak niet alleen een beheervergoeding, maar soms ook een prestatievergoeding.

Onze invulling

Bij de inzet van alternatieve beleggingen staat voor ons de vraag centraal welke toegevoegde waarde een specifieke belegging heeft binnen de totale portefeuille. Daarbij gaat het onder meer om een lagere volatiliteit, een lage correlatie met traditionele beleggingen of een verbetering van de risico-rendementsverhouding. Alternatieve beleggingen hebben daarom al geruime tijd een plaats binnen onze portefeuilles. De omvang van deze positie is afhankelijk van de marktomstandigheden op dat moment. Bij portefeuilles die zijn ingericht met indexbeleggingen nemen wij geen alternatieve beleggingen op. De complexiteit en beperktere verhandelbaarheid van deze beleggingen sluiten minder goed aan bij het karakter van deze portefeuilles.

De grootste alternatieve positie binnen de portefeuilles is een hedgefonds dat al jarenlang een prominente rol vervult. Dit fonds richt zich op het realiseren van stabiele positieve rendementen in uiteenlopende marktomstandigheden. Daarbij maakt het gebruik van strategieën gericht op prijsverschillen in volatiliteit tussen vergelijkbare financiële instrumenten.

Daarnaast beleggen wij in een fonds dat via long- en shortposities in aandelenmarkten rendement probeert te behalen met een beperkte afhankelijkheid van de algemene marktrichting. Een derde alternatieve positie bestaat uit een belegging in vier edelmetalen: goud, zilver, platina en palladium. Deze belegging biedt op een eenvoudige en kostenefficiënte manier blootstelling aan edelmetalen, die in perioden van economische en monetaire onzekerheid vaak worden gezien als bescherming tegen inflatie.

Diversificatie als uitgangspunt

De kracht van alternatieve beleggingen ligt voor ons niet in hun bijzondere karakter, maar in de bijdrage die zij kunnen leveren aan diversificatie. Juist doordat zij zich anders kunnen gedragen dan traditionele beleggingen, kunnen zij de verhouding tussen risico en rendement binnen de totale portefeuille verbeteren.

Indien gewenst lichten wij onze visie en portefeuille-invulling graag nader toe.