TINA (There Is No Alternative)

Door: Fons Schraauwers

De eerste helft van het beleggingsjaar 2019 zit erop. Zonder uitzondering hebben onze modelportefeuilles in alle risicoprofielen mooie rendementen laten zien. En dat is maar goed ook, want door de forse correctie in het vierde kwartaal 2018 als gevolg van de geopolitieke spanningen in de wereld was 2018 over het algemeen een verliesjaar. Nu stellen we vast dat de verliezen ruimschoots zijn ingelopen en dat na een half jaar! De trigger voor het oplopen van de koersen was de aankondiging van de centrale banken dat, in tegenstelling tot eerdere berichten, de rente in 2019 niet zou worden verhoogd. En dat is koren op de molen voor aandelenbeleggers. Het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China verdween tijdelijk naar de achtergrond, maar laaide in mei weer op, waardoor mei de enige negatieve maand in termen van beleggingsrendement was van dit eerste halfjaar. Beurzen hebben de wind in de rug nu Mario Draghi heeft aangekondigd dat hij klaar staat om de inflatie te stimuleren. De kans op een nog lagere rente en de terugkeer van het obligatie opkoopprogramma is toegenomen. We zien dan ook de kapitaalmarktrente inmiddels weer verder dalen. Op de G20-top in Japan hebben Trump en zijn ambtgenoot Xi constructief overleg gehad en de hoop op een handelsakkoord tussen beide landen doen toenemen Op dit moment lijkt een mogelijke Brexit de gemoederen van beleggers nauwelijks nog bezig te houden. Ook de spanningen tussen de VS en Iran hebben geen drukkend effect op de koersen.

De lage rente en het vooruitzicht dat de rente de komende tijd verder gaat dalen is dé aanjager voor de goede stemming op de wereldbeurzen. Het is een kwestie van tijd dat banken de spaarrente op nul zetten of zelfs negatief! Beleggen is dan een goed alternatief, al blijft voorzichtigheid geboden. Wij zijn momenteel (licht) onderwogen in aandelen, maar zien door de dalende rente nog steeds opwaarts potentieel. Spaarders die de stap naar beleggen nemen moeten bereid zijn de belegging voor enige tijd (lees: enkele jaren) aan te gaan. Een correctie komt als een dief in de nacht en meerdere correcties in één jaar is een normale zaak. Na een periode van sterke stijging mag een correctie worden verwacht en hoe sterker de stijging hoe groter de correctie. Dat is dan weer een mooi instapmoment als tenminste de macro economische beleggingsomgeving niet is veranderd in die zin dat er geen signalen zijn dat de wereldeconomie onverwacht in een recessie dreigt te raken. Ondanks lagere economische groeicijfers is hier echter geen sprake van. We houden de vinger aan de pols.